工业硅期货上市交易 广期所首个品种来了

　　作者： 齐琦

　　[ 交易首日，5只合约高开低走集体收跌。工业硅期货SI2308合约开盘后冲高至19720元/吨，随后回落，截至收盘报18310元/吨，较挂牌基准价微跌1.03%。 ]

　　12月22日，工业硅期货在广期所正式上市交易。

　　交易首日，5只合约高开低走集体收跌。工业硅期货SI2308合约开盘后冲高至19720元/吨，随后回落，截至收盘报18310元/吨，较挂牌基准价微跌1.03%。

　　此外，SI2311合约收盘跌近3%，SI2309、SI2310合约跌超1%，SI2312合约跌0.78%。

　　交易人士提示，工业硅期货首批挂牌交易的合约均为远月合约，形成的是2023年8月份及以后的市场价格而非当前市场价格，提醒投资者切忌盲目交易。

　　首个新能源金属品种上市

　　工业硅是国内首个新能源金属品种。广期所首批上市交易工业硅期货合约有5个，分别是SI2308、SI2309、SI2310、SI2311和SI2312，挂牌基准价均为18500元/吨。上市首日，工业硅期货合约交易保证金水平为合约价值的10%，涨跌停板幅度为挂牌基准价的±16%。

　　早在11月11日，广期所发布了首个品种工业硅期货和期权的合约及相关规则征求意见的公告，公布了合约及业务细则，具体包括交割质量标准、风控制度、持仓限额制度等方面。

　　谈及筹备过程，广期所相关负责人此前向第一财经表示，2020年10月广期所筹备组成立之初，团队、产品、技术等一切从零开始，而且全过程受到疫情反复影响，挑战很大。

　　产业基本面上，近年来我国工业硅市场化程度持续提升，伴随着电力、原材料等供应的波动，国内工业硅价格呈现大幅波动走势。

　　具体需求上，工业硅下游产业为多晶硅、有机硅和铝合金等。一方面，多晶硅是光伏组件的主要原料，随着我国“双碳”目标的提出与逐步推进，光伏行业迎来快速发展期，预计至2025年多晶硅领域消费工业硅的数量将超过190万吨，占国内工业硅消费量的41%，成为工业硅最大消费领域。

　　另一方面，有机硅是工业硅目前最大的消费用途，未来仍将保持年均10%以上的增长。多数有机硅材料与石油基材料用途类似，如硅油、硅胶、硅树脂等，很多有机硅材料的性能更加优异，且产生更少的碳排放。

　　据统计，2017年~2021年，工业硅现货市场价格年化波动率分别为10.31%、5.66%、5.50%、7.70%以及49.64%。百川盈孚的数据显示，2020年至今，工业硅参考价最低在10000元/吨附近，最高在60000元/吨以上。

　　一德期货金属分析师封帆认为，临近春节假期，工业硅行业库存处于持续累库阶段，实际消费需求难言乐观。多晶硅价格开始松动使得市场信心减弱，因此上市后面对现货市场需求趋弱。

　　产业风险管理需求加大

　　面对价格波动，产业链上下游企业对上市工业硅期货、利用期货工具定价和管理风险的诉求越发强烈。目前工业硅现货贸易以长协模式为主，期货品种上市将有利于完善贸易定价模式，形成反映我国产业体量的工业硅国际贸易的“中国”价格。

　　为了对冲风险敞口，工业硅生产企业、消费企业和贸易商都表示将积极参与工业硅期货交易。

　　广州金控期货研究中心副总经理程小勇对第一财经举例称，以工业硅生产企业现状来看，大型企业集中在下游，拥有更多的话语权。对于工业硅消费企业而言，在2021年价格暴涨中一度出现原材料采购成本攀升，供应还得不到保障的问题，需要锁定采购成本。且对于工业硅贸易商来说，更是存在双向风险敞口。一方面是进货的采购成本，另一方面是销售的价格，还有就是存货减值的风险。

　　2022年，工业硅供应过剩，程小勇认为，硅料价格将会持续下跌，工业硅期货给生产企业提供了卖出套期保值的工具，从而帮助企业锁定销售利润。

　　对于产业风险管理具体策略，南华研究院工业硅分析师梅怡雯对第一财经记者分析称，上游生产企业所面临的主要风险为工业硅价格下跌，如产品已产未销、已销未定价、已定价对方违约等，都可以进行卖出套保。对于下游企业来说，工业硅期货有利于企业提前锁定生产加工利润。在原料购价已定但自身产品售价未定时，可采取卖出保值策略；而当原料采购价格未定但自身产品售价已定时，可以采取买入保值策略。

　　此外，工业硅期权合约自12月23日起上市交易，交易时间与工业硅期货合约交易时间一致。首批上市交易合约为以SI2308、SI2309、SI2310、SI2311和SI2312期货合约为标的的工业硅期权合约。