China SIF｜刘锋：固定收益证券投资中的ESG考量

　　2022年12月14日，第十届中国责任投资论坛（China SIF）年会以线上直播的形式顺利举行。中国责任投资论坛自2012年由商道融绿发起，至今已走过整整十年的精彩历程。这十年里，中国责任投资论坛见证着国内外ESG投资飞速发展，越来越多金融市场将ESG纳入监管，越来越多金融机构研发并推出ESG投资产品。

　　第十届中国责任投资论坛年会暨2022年中国责任投资周由商道融绿主办，联合国环境规划署金融倡议组织，联合国可持续证券交易所倡议组织联合主办，并得到了战略合作伙伴为穆迪、嘉实基金、浦银安盛基金的大力支持。作为2022年中国责任投资周的收官活动，第十届中国责任投资论坛年会，以“ESG的传承与创新”为主题，回眸过去十几年ESG从诞生、兴起到逐渐成熟融入主流的发展历程，展望未来十年ESG投资的前景、趋势和主要特征。

　　中国银河证券首席经济学家刘锋博士出席了本届年会，并在平行论坛“投资固收类产品中的ESG考量”上发表了主题为“固定收益证券投资中的ESG考量”的演讲。刘锋从ESG投资发展现状、ESG固定收益投资的特点、提升固收投资中ESG考量的建议共三个方面发表了主旨演讲。

　　首先，目前全球ESG投资规模与增速都在快速增长，2012年至2020年，全球ESG投资规模增长了近2倍，年复合增长率为13.02%，远超全球资产管理行业的整体增速6.01%。从投资策略来看，ESG整合策略成为最受欢迎的可持续投资策略，采用该策略的投资规模占比为43%。

　　相比权益类资产，ESG投资理念在固定收益类资产上还处于探索阶段，主要有三个原因，首先，股权与债券投资者与发行主体的权责关系不同，债券投资者难以对发行人进行ESG方面的约束；第二，不同资产的价格对企业ESG信息变动的反应程度不同，相对于股票，债券价格受ESG因素的影响程度较低，且流动性较差；第三，债券市场的信息披露要求比股票市场低，投资者缺少ESG分析所需的数据，详细来看，还没有重要的法律法规或政策文件来指导和规范社会责任信息披露，目前出台的有关要求大多是指引，不具有强制性，且发行人在披露绿色信息时，往往采用概念性、制度性、笼统性的表述，比较难以依此做出客观准确的判断。但从发展趋势看，固收市场参与者对ESG投资的关注度日益增强，全球大型投资机构在债券投资组合中纳入ESG因素考量的比例也在持续提高。

　　针对如何提升固收投资中的ESG考量，刘锋谈到，首先是提升非金融企业的发债比例，适当降低金融绿色债的比例，使资金的最终使用人为发行人本身，从而增加直接融资的比例，使融资效率更高，ESG固收考量更市场化。第二是完善信息披露和评级机制，目前国内监管机构及自律组织制定了不少绿色金融政策及信息披露相关指引等，但政策之间还不统一，若能够统一各相关政策，则可以简化环节，提高操作性和执行性，最终提高投资效率。最后，我们可以借鉴国际相关权威标准，例如指标选取、衡量方法、披露要求等，使固收考量更加国际化。

　　第十届中国责任投资论坛年会暨2022年中国责任投资周的媒体支持单位包括证券时报、新浪财经、中国网地产频道。鸣谢澳大拉西亚责任投资协会、财新国际、CDP全球环境信息研究中心、福特基金会（美国）北京代表处、国际金融公司、国际资本市场协会、韩国责任投资论坛、可持续银行和金融网络、联合赤道、挪威责任投资论坛、欧洲责任投资论坛、气候债券倡议组织、全球可持续投资联盟、瑞典责任投资论坛、商道咨询、深圳高等金融研究院、深圳证券交易所、首都经济贸易大学中国ESG研究院、思盟企业社会责任促进中心、同花顺数据终端、万得3C会议、亚洲投资者气候变化联盟、英国加速气候转型计划、英国责任投资论坛、宇泽慈心专项公益基金等单位对2022年中国责任投资周的贡献。

　　在年会之前，2022年中国责任投资周已举办了11场系列边会活动，内容涵盖可持续农业、债券市场助力可持续、亚洲净零投资趋势、资产所有者与中国ESG投资、ESG学术研究、蓝色经济金融、TCFD培训、气候环境信息披露、公益金融、海外信息披露等责任投资的方方面面，此外我们联络了全球责任倡导平台（Global SIFs Network）的八家机构，以网络研讨会的形式共同展望全球责任投资的下个十年。

　　第十届中国责任投资论坛年会暨2022年中国责任投资周有超过2，000名全球专业人士报名注册，直播当日通过中国责任投资论坛官网（chinasif.org）、万得3C会议、同花顺数据终端、微信视频号等平台收看数量达8，265人次，观看总时长达114，254分钟。报名量和直播观看量再创历史新高。欢迎登录中国责任投资论坛官网（chinasif.org）收看2022年中国责任投资周系列活动的直播与回放。

　　关于China SIF合作意向及资料索取等事宜，敬请联系主办方：contact@syntaogf.com

　　关于中国责任投资论坛

　　中国责任投资论坛（China SIF），于2012年在北京发起，2016年在深圳正式注册为民办非企业单位，全称深圳市霁风绿色金融促进中心。中国责任投资论坛是聚焦责任投资与可持续发展议题的国际交流平台，旨在推广责任投资与环境、社会和治理（ESG）理念，推动绿色金融，促进中国资本市场的可持续发展。

　　作为全球责任投资倡导网络（Global SIFs Network）的一员，中国责任投资论坛自成立以来，每年举办年会、夏季峰会、中国责任投资周等旗舰活动，以及一系列的专题研讨交流会，邀请国内外专家、研究人员、责任投资领域的践行者、金融机构及上市公司代表分享其研究成果、工作经验以及经典案例，对责任投资及绿色金融展开多种形式的探索和倡导。

　　中国责任投资论坛发布了一系列标志性的报告和研究成果，如《中国责任投资年度报告》等，并持续支持ESG学位论文竞赛，与合作伙伴和众多业内专家一起共同开发了“椰子鸡课堂”系列视频课程，推广ESG投资理念和实践。经过多年的积淀，中国责任投资论坛已经成为该领域的标志性活动。

　　更多信息，请参见中国责任投资论坛官网https：//chinasif.org/。

　　新浪财经ESG评级中心简介

　　新浪财经ESG评级中心是业内首个中文ESG专业资讯和评级聚合平台，致力于宣传和推广可持续发展，责任投资，与ESG（环境、社会和公司治理）价值理念，传播ESG的企业实践行动和榜样力量，推动中国ESG事业的发展，促进中国ESG评估标准的建立和企业评级的提升。

　　依托ESG评级中心，新浪财经发布多只ESG创新指数，为关注企业ESG表现的投资者提供更多选择。同时，新浪财经成立中国ESG领导者组织论坛，携手中国ESG领导企业和合作伙伴，通过环境、社会和公司治理理念，推动建立适合中国时代特征的ESG评价标准体系，促进中国资产管理行业ESG投资发展。