光大期货【双焦】：钢厂冬储补库进入尾声 现实供需压力逐步显现

　　焦炭：12月焦炭市场累计完成三轮提涨，累计上涨300-330元/吨。焦企目前吨焦平均利润为43元/吨，较上月环比上涨184元/吨，焦企生产积极性有所提高，12月Mysteel调研全国焦钢月均产量110.1万吨/天，较11月106.5万吨/天增加3.6万吨/天，较去年12月108.4万吨/天增加6.2万吨/天。需求方面，因吨钢利润问题，钢厂开工积极性不高，12月铁水产量先降后升，整体低于全年平均水平，12月247家钢厂铁水日均产量222.62万吨/天，较11月226.76减少4.14万吨/天。库存方面，钢厂库存、港口库存回升，焦企库存下降，焦炭总库存下降，钢厂冬储补库逐步进入尾声。综合来看，焦企利润回升供应好转，钢厂在持续亏损局面下仍有减产计划，预计1月份焦炭供应偏宽松，期现货价格或将承压运行。

　　焦煤：12月上旬煤矿现货价格表现较强，下旬上涨节奏有所收窄，月末山西柳林低硫主焦煤报价2580元/吨，远期海外炼焦煤PLV低挥发FOB报285.25美金/吨，蒙5#原煤报价1570元/吨，蒙5#精煤报价2015元/吨，蒙3#精煤1850元/吨。供应方面，12月煤矿供应阶段性处于收缩趋势，对价格形成有利支撑，总体上游端库存压力较小。需求方面，下游焦企焦炭四轮落地累计涨幅400元/吨，涨幅高于原料煤，利润端略有修复，焦钢企业对原料煤采购需求度较高。库存方面，洗煤厂焦煤库存回落，独立焦企焦煤库存、样本钢厂焦化厂焦煤库存、沿海港口焦煤库存回升，焦煤总库存回升。展望1月，随着焦钢企业补库进入尾声，加上焦炭市场已有提降声音出现，进口煤炭供应有所增加，预计1月份焦煤供需趋于宽松，价格震荡偏弱运行。