欧股迎来史上最强开年，分析师们却并不乐观

　　根据多位投行策略师的看法，虽然欧洲股市今年开年延续了强劲的上涨势头，但进一步上涨的空间有限。

　　根据19位市场策略师的平均预期，泛欧斯托克600指数在创下史上最好的年初表现后，到2023年底预计将收于452点，意味着将较周三收盘下跌1.2%。这还是在包括高盛和巴克莱在内的多家投行上调了预期之后。

　　高盛股票策略师Sharon Bell表示：“尽管我们上调了目标位，但我们仍预计回报率很低。”她本月将斯托克600指数的年底目标位从450点上调至465点。她表示，由于股市风险依然很高，且企业获利料将进一步走弱，债券和现金显然是替代选择。

　　欧洲股市1月份表现强劲，斯托克600指数（Stoxx 600）上涨了约7%，自去年9月29日的低点上涨了近19%，以本币计算跑赢美国股市11个百分点。包括零售、旅游、银行和科技股在内的周期性股票领涨，。此外，经济状况一直好于预期，目前预测经济衰退的经济学家越来越少，这意味着企业盈利的降幅可能低于最初担心的水平。

　　巴克莱策略师Emmanuel Cau表示：“只要利率波动减弱，股市就能应对温和的盈利衰退。”他本周将斯托克600指数的年终目标位从450点上调至475点，这意味着今年剩余时间该指数将上涨5%左右，并预计2023年欧洲企业盈利将下降6%，而不是此前预测的12%。

　　美银策略师Milla Savova认为，欧洲股市的反弹是在欧美商业活动萎缩的情况下出现的，目前欧美商业活动都处于衰退水平。她认为，如果经济如美银预测的那样走弱，斯托克600指数将在年中下跌约20%，至365点。但她预计，经济增长的反弹将推动该指数在年底前反弹至430点。

　　自上月以来，策略师们对斯托克600指数设定的年终目标位的差距有所扩大，ZKB最为乐观，预计将达到510点，意味着较周三收盘上涨近12%。TFS Derivatives的预测最为悲观，为380点，意味着将下跌17%。

　　瑞银集团策略师福勒（Gerry Fowler）给斯托克600指数设定的年底目标位为410点，意味着较当前水平下跌10%左右。然而，他看到了隧道尽头的一些光明。

　　福勒说：“我们认为估值已经处于正确的水平，但随着经济增长的领导权转移到世界其他地区，如果投资者继续从美国撤资，可能存在上行风险。