农产品：阿根廷天气主导行情 豆粕基差高位盘面存支撑

　　[农产品]

　　 豆粕：阿根廷天气主导行情，基差高位盘面存支撑

　　【现货市场】

　　昨日油厂豆粕报价整体上涨10-40元/吨，其中沿海市场油厂主流报价4600-4670元/吨，广东4670元/吨涨10元/吨，江苏4590元/吨涨10元/吨，山东4620元/吨涨30元/吨，天津4630元/吨涨10元/吨。全国主要油厂豆粕成交26.81万吨，较上一交易日增加0.28万吨，其中现货成交15.06万吨，远月基差成交11.75万吨。开机方面，全国开机率上升至45.8%。

　　【基本面消息】

　　监测数据显示，截止到2023年第4周末，国内进口大豆库存总量为369.6万吨，较上周的361.2万吨增加8.4万吨，去年同期为321.3万吨，五周平均为410.2万吨。其中：沿海库存量为317.8万吨，较上周的289.3万吨增加28.5万吨，去年同期为248.2万吨，五周平均为339.9万吨。

　　测数据显示，截止到2023年第4周末，国内豆粕库存量为48.6万吨，较上周的50.2万吨减少1.6万吨，环比下降3.15%；合同量为234.4万吨，较上周的234.9万吨减少0.5万吨，环比下降0.25%。其中：沿海库存量为45.9万吨，较上周的47.4万吨减少1.5万吨，环比下降3.23%；合同量为213.8万吨，较上周的215.4万吨减少1.6万吨，环比下降0.73%。

　　咨询公司AgRural周一称，截至1月26日，巴西2022/23年度大豆收获进度为5%，高于一周前的1.8%，低于去年同期的10%。迄今为止巴西共收获800万吨大豆，而去年同期收获近1300万吨。去年大豆作物歉收，但是收获速度更快。

　　分析师们预计报告将显示美国12月大豆压榨量可能放缓至1.880亿蒲（合563.9万短吨），比2022年11月份的1.894亿蒲减少0.7%，比2021年12月份的压榨量1.982亿蒲减少5.1%，后者是美国大豆的最高压榨月度纪录。　　

　　【行情展望】

　　阿根廷降雨后期仍不乐观，但巴西大豆丰产压力临近，国际大豆供应将增加，供应持续恢复。阶段性受巴西大豆收割较慢影响，美豆偏强震荡。国内豆粕基差偏高，豆粕价格仍存一定的支撑。但长期而言，若阿根廷天气影响有限，在国内需求不佳的前提下，豆粕上方空间不大。

　　 生猪：供强需弱，生猪磨底

　　【现货情况】

　　昨日现货价格平稳，全国均价13.889元/公斤，较昨日上涨0.04元/公斤，其中河南均价为13.93元/公斤，较昨日下跌0.12元/公斤；辽宁均价为13.95元/公斤，较昨日上涨0.35元/公斤；广东均价为14.7元/公斤，较昨日基本持平。

　　【市场数据】

　　据国家发展改革委监测，1月16日~20日当周，全国平均猪粮比价为5.48∶1，连续三周处于5：1~6：1之间，进入《完善政府猪肉储备调节机制 做好猪肉市场保供稳价工作预案》设定的过度下跌二级预警区间。

　　牧原股份披露业绩预告。公司预计2022年盈利120亿元-140亿元，比上年同期增长73.82%-102.79%。2022年公司生猪销量较上年有较大幅度增长（销售生猪6，120.1万头，同比增长52%）；同时，全年生猪销售均价同比有所上涨。

　　【行情展望】

　　节后进入传统需求淡季，供强需弱，猪价偏弱。供应方面，当前大肥仍有部分压栏，而随着养殖企业陆续复工，散户出栏，市场供应宽松。需求方面，白条亏损，走货困难，市场供需承压，短期利空因素持续存在，猪价偏弱运行。近期非瘟疫情有所发酵，但据市场反馈并不严重，对行情影响有限。

　　阶段性需要关注收储影响，以及二育和冻品入场情况，或提振生猪价格。但整体来看，供强需弱的现实下，2、3月猪价难言乐观，期货盘整为主，当前市场并不明朗，建议观望。

　　 玉米：购销逐步恢复，继续紧盯售粮进度

　　【现货价格】

　　1月31日，东北三省及内蒙主流报价2680-2810元/吨，较昨日基本持平；华北黄淮主流报价2780-2840元/吨，较昨日基本持平。港口价格方面，鲅鱼圈（容680-730/14.5-15%水）平舱价2890-2910元/吨，较昨日持平；锦州港（15%水/容重680-720）平舱价2890-2910元/吨，较昨日持平；蛇口港散粮玉米成交价3050元/吨，较昨日持平。一等新玉米装箱进港2860-2880元/吨，二等新玉米平仓2890-2910元/吨，均较昨日持平。

　　【基本面消息】

　　据Mysteel农产品调查数据显示，春节期间玉米淀粉开机率持续下滑，且低于近三年同期水平，主要是山东、黑龙江、内蒙古等省份企业选择停机检修居多。当周（1月19日-1月25日）全国玉米加工总量为34.28万吨，较上周玉米用量下降10.1万吨；周度全国玉米淀粉产量为16.56万吨，较上周产量下降5.8万吨。开机率为32.41%，较上周下调11.35%。

　　据Mysteel农产品调查数据显示， 至1月25日玉米淀粉企业淀粉库存总量92.3万吨，较上周上升11.5万吨，增幅14.17%，月增幅14.38%；年同比增幅3.19%。

　　【行情展望】

　　当前市场购销逐渐恢复，目前售粮进度较往年同期偏慢，开年后存在一定售粮压力，压制盘面价格。然而渠道及终端库存偏低，存在补库压力，上游惜售情绪较浓，玉米下方空间有限，预计较难出现集中出售。关注中储粮收储传闻落地情况。

　　玉米后期关注点仍在售粮情况及中下游收购热度。目前供需博弈，阶段性或不存在大幅波动空间，但中长期在供需缺口，及深加工需求预期好转的影响下，玉米仍可逢低布局中长线多单。

　　 白糖：国际供应偏紧忧虑，多单轻仓持有

　　【行情分析】

　　受巴西上调汽油价格带动，及在印度减产消息及对进一步增加出口配额悬而未决，导致贸易流供应维持紧缩支撑糖价。原糖价格保持偏强走势，巴西方面，巴西国家石油公司自1月25日起将炼油厂汽油价格平均上调7.5%，从3.08雷亚尔/升上调至3.31雷亚尔/升。能源市场支撑糖价。印度方面，马哈拉施特拉邦糖业专员表示在10月1日开始的2022/23市场年度，马哈拉施特拉邦糖产量预计为1280万吨，低于此前预测的1380万吨。该邦糖产量占印度糖产量三分之一。另外，印度称在评估国内产量和内部需求后，政府下个月将对增加糖出口配额作出决定，市场对此政策仍有一定想象空间。国内方面，受国外偏强带动及市场看好节后现货市场的补库需求，国内价格预计仍有一定上行动力。

　　【基本面消息】

　　国际方面：

　　1月上半月，巴西中南部地区甘蔗入榨量为44万吨，较去年同期增加了44万吨，是因去年此时压榨工作实际上已经停止；甘蔗ATR为131.06kg/吨；制糖比为35.34%；产乙醇2.08亿升，较去年同期的1.45亿升增加了0.63亿升，同比增幅达43.31%；产糖量为1.9万吨。

　　截至1月24日当周，ICE原糖期货+期权总持仓为1065027手，较前一周增加22688手。投机多头持仓269921手，较前一周减少5915手；投机空头持仓110795手，较前一周增加245手；投机净多持仓为159126手，较前一周减少6160手。

　　国内方面：

　　海关总署公布数据显示，2022年12月我国进口食糖52万吨，同比增加12.46万吨，增幅31.52%。2022年全年累计进口食糖527.50万吨，同比减少39.02万吨，降幅6.89%，仍处于历年高位水平。

　　【操作建议】多单持有

　　【评级】谨慎偏多

　　 棉花：下游暂未完全复工，关注后期实际情况

　　【行情分析】

　　美棉出口销售表现强劲，一度创出四个月以来最高水平，且未来出口寄望于主要消费国中国需求增加，ICE棉花受到提振USDA出口销售报告显示，1月12日止当周，美国棉花出口销售为23.63万包，创四个月以来最高水平。其中，2022/2023年度陆地棉出口净销售20.94万包，2023/2024度陆地棉出口净销售2.69万包。当周，美国陆地棉出口装船18.31万包，较之前一周增加22%，较前四周均值增长48%。国内方面，市场预期消费市场复苏向好，对国内棉价起到提振作用，另外港口棉花库存回升，贸易商看涨情绪发酵，预计节后市场情绪仍保持向好情绪，观察节后实际补库情况。目前下游暂时未复工，预计完全复工需要等到正月十五之后。

　　【基本面消息】

　　国际方面：

　　USDA：截至2023年1月26日当周，美陆地棉累计检验量302.29万吨，同比降15.5%，占年陆地棉产量预估值的97.70%（2022/23年度陆地棉产量预估值为309.4 万吨）；皮马棉合计检验量9.14 万吨，同比增31.6%，占年皮马棉产量预估值的 88.6%（2022/23年度陆地棉产量预估值为10.32 万吨）。 周度可交割比例在72.0%，环比上周降2.4个百分点，季度可交割比例在82.4%，环比上周降0.1个百分点，同比低1.1个百分点，周度检验上市量环比大降，美棉上市进入尾声。

　　USDA：截至1月19日当周，2022/23美陆地棉周度签约4.85万吨，周增2%，其中中国签约1.34万吨，土耳其签约1.25万吨；2023/24周签约0.14万吨；2022/23美陆地棉出口装运3.99万吨，周降4%，较前四周平均水平增24%，其中中国1.29万吨，巴基斯坦0.92万吨。

　　国内方面：

　　1月31日，全国3128皮棉到厂均价15803元/吨，上涨21元/吨；全国环锭纺32s纯棉纱环锭纺主流报价23539元/吨，稳定；纺纱利润为1155.7元/吨，减少23.1元/吨，目前纱厂排单20天左右，以销定产，纺企积极观望以待调整纱价，纺纱即期利润为正。

　　截至1月31日，郑棉注册仓单7985张，较上一交易日增加145张；有效预报1374张，较上一交易日减少436张，仓单及预报总量9359张，折合棉花37.44万吨。

　　【操作建议】逢低做多

　　【评级】谨慎偏多

　　 鸡蛋：节后进入清库阶段，价格大涨难度较大

　　【现货市场】

　　今日全国鸡蛋价格部分上涨，部分稳定，少数走低，全国主产区鸡蛋均价为4.53元/斤，较昨日涨0.03元/斤。鸡蛋货源供应尚可，养殖单位顺势出货，市场走货正常。

　　【供应方面】

　　多数养殖单位顺势出货，但部分低价区略显惜售，局部仍有少量库存待消化。

　　【需求方面】

　　目前仍处于节后集中补货阶段，市场整体消化良好，走货正常。库存方面，春节期间库存有所积压，但整体来看库存压力不大。预计节后短期内蛋价下跌空间有限，但是上涨难度也较大。

　　【价格展望】

　　鸡蛋余货不多，货源供应一般，但随着后期补货逐渐结束，需求将由强转弱，随着贸易商补货陆续结束，后期蛋价仍有下滑风险。

　　 油脂：餐饮业有所恢复，多单持有

　　【现货市场】

　　现货方面，油脂现货随盘小幅调整，基差报价以稳为主。江苏张家港地区贸易商一级豆油现货价格9760元/吨，较上日下跌50元。广东24度棕榈油均价7830元/吨，下跌132元。

　　【基本面消息】

　　马来西亚国家通讯社（Bernama）报道称，该国南部柔佛州农民担心洪水可能影响当地棕榈油产量，上周暴雨导致数个州数千人流离失所。

　　印尼能源和矿业部长Arifin Tasrif周一对媒体称，预计该国2023年生物柴油消费量料为1300万千升，高于2022年的1045万千升。印尼是全球最大的棕榈油生产国，其计划自2月开始执行B35生物柴油计划。

　　印尼经济事务协调部周二称，该国本周开始执行的E35生物柴油〈棕榈油占比为35%的柴油〉计划并不会影响国内食用油供应。该机构称印尼拥有充裕的棕榈油产出，且来自欧洲的需求减少将抵消提升至B35计划所导致的需求增加的影响。

　　独立检验公司Amspec周二发布的数据显示，马来西亚1月1-31日棕榈油产品出口量为1066287吨，较上个月的1456986吨下降26.82%。

　　船运调查机构ITs公布数据显示，马来西亚1月棕榈油出口量为1127608吨，较12月出口的1552637吨减少27.4%。

　　周三马来西亚BD市场将适逢假期而休市，周四（2月2日〉恢复正常交易。

　　测数据显示，截止到2023年第4周末，国内棕榈油库存总量为90.2万吨，较上周的87.3万吨增加2.9万吨；合同量为4.0万吨，较上周的4.0万吨持平。其中24度及以下库存量为87.0万吨，较上周的84.0万吨增加3.0万吨；高度库存量为3.2万吨，较上周的3.2万吨持平。

　　【行情展望】

　　春节餐饮业有所恢复，春节之后终端补货，工厂虽然陆续开机，但是工厂库存有望减少，现货基差报价受到支撑，建议多单持有，棕榈油2305合约关注7800元一带的支撑，豆油2305关注8700元一带的支撑。

　　 花生：部分产区上货量略有增加，产区价格或将承压

　　昨日国内花生行情平稳偏强运行，河南白沙通货米报价5.35-5.60元/斤，大花生报价5.4-5.5元/斤左右，东北花育23报价5.3-5.4元/斤，山东大花生报价5.4-5.6元/斤。进口米方面，苏丹精米报价10500元/吨左右。油料方面，费县中粮到货100吨左右，成交价格9900-10000元/吨。

　　国内压榨一级普通花生油主流报价在17000元/吨，受原料上涨影响，部分油厂挺价意愿明显实际成交可议价；小榨浓香型花生油市场报价不一，主流报价为19500元/吨，观望心理明显。花生粕方面，节后豆粕现货价格较预期强劲，基本短期维持稳定态势；以及巴西大豆收获进度偏慢将影响2-3月国内进口大豆到港节奏，利好近端。花生粕报价略显偏强，报价4900-5000元/吨。

　　【行情展望】

　　近两日价格上涨后，部分产区上货量略有增加，供应增加局面下，产区价格或将承压。花生期货2304关注在10700元一带的压力。

　　 红枣：市场存在补库需求，多单持有

　　【现货市场】

　　新疆产区灰枣剩余不多，质量参差不齐，近期到疆采购客商增多，枣农挺价情绪偏强要价上涨，买卖双方难以达成统一意见，好货价格坚挺，成交以质论价。产区原料价格参考阿克苏4.00-5.60元/公斤，阿拉尔4.50-6.40/公斤，喀什团场参考4.80-6.30元/公斤。

　　河北崔尔庄市场正常营业，市场出摊枣商明显增多，一级灰枣价格参考8.30-9.50元/公斤，二级价格参考7.20-8.00元/公斤，三级价格参考6.50-7.30元/公斤，一般货价格略有松动，年后物流加工厂逐渐恢复，当前补货量有限，持货商积极出货，广东市场到货充裕，随着市场的恢复，看货采购客商增多，购销销务氛围一般，同等级低端货出货较快。

　　【行情展望】

　　春节过后各级市场存在一定补货需求，主销区市场货源相对充裕，关注正月十五前后补货力度。红枣期货多单持有，关注红枣期货2305在10700元一带的支撑。

　　 苹果：产区整体交易陆续开始，苹果价格平稳运行为主

　　【现货市场】

　　产区整体交易陆续开始，客商多数包装自存货补充市场，果农货交易多集中在性价比相对高的少数产区，诸如甘肃庆阳、陕西旬邑、山东蒙阴等，成交以质论价，果农随行出售。山东产区：栖霞产区库存富士交易陆续恢复，冷库中部分客商开始进行补货，实际成交看货定价，主流行情较年前变化不大。当前库存果农纸袋富士80#以上一二级价格在3.50-4.00元/斤左右。

　　【行情展望】

　　西北包装及走货量增加，节后发货情况好于山东产区，部分客商开始抄货，对苹果价格形成支撑，预计短期内苹果价格稳定运行为主。苹果2305关注8600元一带的支撑。

　　广发期货