美联储年内首次加息！外资持续买入1500亿，A股震荡后咋走？

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　　来源：证基风云 

　　今日，沪指微涨、创业板指微跌。啤酒概念、第三代半导体涨幅靠前，券商概念、麒麟电池跌逾2%。

　　全面注册制改革正式启动、美联储宣布加息25个基点……在系列消息影响下，2月2日，A股窄幅震荡，券商概念高开后跳水，微导纳米等注册制次新股等涨停。市场交易活跃度提高，北上资金今年以来净流入额约1500亿元。

　　市场分析人士对《国际金融报》记者表示，美联储本轮属于“鸽派加息”，对A股并不会造成剧烈的影响，且加息接近尾声已无悬念，投资者不需要过度担忧。投资者尽量避开炒作题材标的，淡化美联储加息的过度解读，同时多把研究精力放在长期优异的龙头赛道上。

　　A股窄幅震荡

　　A股整体涨跌幅温和，交易较为活跃，成交量较昨日有所上升，达1.02万亿元。沪指微涨，收报3285.67点；创业板指微跌0.44%，报2602.32点。啤酒概念、第三代半导体涨幅靠前，券商概念、麒麟电池跌逾2%。沪深两市共计2315只个股收涨，涨停股53只；2571只个股收跌，跌停股14只。

　　板块涨跌幅相对温和，商贸零售、煤炭、医药生物、传媒、食品饮料板块飘红，但涨幅均不超过1%。燕京啤酒、千味央厨、味知香、香飘飘、中葡股份涨停。

　　非银金融板块高开后跳水，最后跌近2%，中航产融、弘业期货跌停。国防军工、电力设备、家用电器、有色金属板块也飘绿。

　　券商概念高开跳水成为今日看点，东方证券、指南针、国盛金控（维权）、国金证券跌幅均超过4%。

　　全面注册制改革正式启动，今日注册制次新股表现不错，微导纳米、海创药业-U“20cm”涨停。

　　淡化美联储加息影响

　　对于投资者而言，除了要关注外围市场等因素影响，也要关注中国自身经济发展情况。美联储加息及中国资本市场改革动态成为A股重要影响因素。

　　昨日，全面注册制改革正式启动，这对中国资本市场而言影响重大。分析人士告诉本报记者，我国证券发行制度走完了行政管制到市场化的历程，这对于我国资本市场基础制度的完善具有重要意义。全面注册制有助于提升融资效率，这是落实二十大提出的“提高直接融资比重”的应有之义。

　　此外，美联储2月议息会议决定加息25BP。“加息接近尾声已无悬念，但‘早降息’预期存在纠偏风险。”财信研究院副院长伍超明向本报记者分析，本次议息会议纪要公布后，市场解读偏鸽，美国纳斯达克指数亦再度大涨，美元指数和美债利率则回落。但往后看，预计海外资本市场波动风险仍大，趋势性机会偏少。一是美国通胀或仍有韧性，加上经济温和衰退，“早降息”预期存在纠偏风险，或引发市场重估，出现调整压力。二是当前全球通胀、利率仍处高位，加上经济放缓，收入端前景恶化，或导致发达经济体私营部门偿债压力增加、房地产价格大幅下跌风险加大；新兴市场和发展中经济体发生债务危机的概率提高，2023年全球金融脆弱性较2022年进一步提高，金融市场动荡风险犹存。

　　排排网旗下融智投资基金经理胡泊在接受《国际金融报》记者采访时表示，全面注册制改革对市场构成了很大的利好，开启了牛市的开端。同时，美联储加息“降档”的政策可能也会对流动性的进一步释放有一定的利好，或将带动北上资金持续流入，这些对A股都会形成正向激励。但目前A股除了北上资金外，没有明显的新增资金，存量资金博弈之下，市场在积累一定涨幅后，可能加剧震荡，此后市场有望开启下一段行情。建议当下在乐观中对震荡行情保持谨慎，长期乐观看好A股向上趋势。

　　“美联储宣布加息25个基点符合市场预期。”绎博投资基金经理王阳林告诉记者，2022年11月份以来，全球市场受中国消费复苏预期和通胀见顶预期影响，持续展开了3个月的估值修复行情。从短期来看，市场表现已经充分计入了美联储加息步入尾声、通胀见顶回落，甚至今年下半年降息50bp的预期（CME利率期货预示年底两次降息）；并且待公布的2023年1月份CPI受能源价格上升有望新高，同比增长6%以上，或拖累短期大盘指数表现，投资者应对前期表现较好的消费周期板块保持审慎。从中长期看，美联储即将步入降息周期，但是因通胀的顽固性今年CPI难以下降到3%以下，降息幅度或有限，2023年市场预计为温和上涨。2024年通胀有望大幅回落、利率明显下降，市场估值有望大幅提升，牛市来临。落实到投资层面，低估值和高成长是永恒的主题，建议投资者积极布局充分受益中国工程师红利高成长且目前估值不高的科技板块优质个股，包括电动汽车产业链、光伏风电产业链、芯片产业链和军工装备产业链等。

　　黑崎资本创始合伙人陈兴文向记者表示，美联储宣布加息25个基点，本轮较为温和，属于“鸽派加息”，对A股并不会造成剧烈的影响，投资者不需要过度担忧。近期外资持续增配中国股市，可见中国股市正在成为全球资本配置簇拥的“炙热新星”，下行系统性风险已被排除，未来上行空间巨大值得想象，此时应保持坚定而长久的战略持股定力。在注册制逐步完善夯实背景下，中国股市将进入长期价值时代，会逐步增强对长线投资与价值投资的保护，建议投资者尽量避开炒作题材标的，淡化美联储加息的过度解读，同时多把研究精力放在长期优异的龙头赛道上。

　　内外资金存在分歧

　　从市场表现来看，近期北上资金持续买入A股，但近两日净流入额有所下降。据统计，仅今年以来北上资金净流入额约为1500亿元，主要买入贵州茅台、宁德时代等A股重要资产。从大盘来看，指数涨跌表现温和，板块涨跌不一，交易量能有所提升但整体一般。

　　陈兴文认为，当下市场资金分歧点在于总体资金上行量能动力不足，北向资金持续买入体量有所下滑，难以持续带动指数的题材与概念炒作。此外，许多强复苏背景下的风口板块会产生更强的资金“虹吸效应”。而市场左侧资金的套利敏感情绪与右侧资金的长期战略布局之间存在筹码博弈，会出现一定的小幅筹码转换震荡期。

　　格上财富金樟投资研究员毕梦姌告诉本报记者，目前来看，美联储加息进入尾声阶段，人民币汇率近期表现强势。叠加北向资金大幅净流入，外资已经成为A股的主要增量资金，为A股2023年的趋势性上涨奠定基础。国内今年经济复苏预期强烈，A股当前面临较好的宏观预期。当然，也需要注意目前A股的风险，一是经济复苏不及预期，二是国内外黑天鹅事件的再次发生。在较长时间的疫情过后，居民消费习惯在一定程度上发生了变化，储蓄意愿增强。另外，地产链条虽然在政策端有着较大利好，但从开发端的数据来看，回暖还需要一段时间。

　　投资配置方面，陈兴文建议，经济复苏是持续而温和的“和煦暖风”，需要戒骄戒躁，克制短期的题材炒作，拥抱国策价值投资。建议以三年为一个投资周期单位，深度持续增配经济强复苏趋势下的新能源、平台经济、储能电池、机场航运、房地产、大金融、大消费等板块龙头，选择其中三个最心仪的板块做“压舱石”长久配置。这些板块在过去三年估值被严重错杀，在后疫情时代的经济复苏趋势下，将作为“核心助推剂”产生强大的结构性修复上行行情与政策战略意志力。与此同时，重点关注中国式现代化与国产自主可控背景下，沐浴“长期政策红利春风”的人工智能、半导体、风光储、信创、虚拟现实、WEB3.0等朝阳赛道。这些板块虽然从盈利方面并不如大权重板块龙头，但成长力度很强、市场空间巨大，可提前布局这些板块中“小而美，高精尖”的个股，以拥抱其快速而迅猛的成长红利。