光大期货【原油】：宏观隐忧拖拽油价 反弹遇阻

　　1、周五WTI3月合约收盘在76.56美元/桶，周度跌幅为4%。布伦特4月合约收盘在83.15美元/桶，周度跌幅为3.9%。SC2303夜盘收盘在550.8元/桶，周中最高位575.2元/桶。在宏观风险进一步加剧，市场避险情绪升温，油价在阻力位明显承压下行。

　　2、美国方面库存数据显示需求弱化，当周的产量引申需求下降至1620万桶/日。EIA数据显示美国原油及汽油库存增加，而馏分油库存下降。截至2月10日当周，美国原油库存增加1630万桶至4.7139亿桶，为2021年6月以来最高水准。库欣原油库存增加65.9万桶，亦为2021年以来最高增幅。美国汽油库存增加230万桶至2.4192亿桶，包括柴油和取暖油的馏分油库存下降130万桶至1.1924亿桶。原油快速累库打压油价信心。此外，拜登政府计划从战略石油储备中再释放2600万桶原油，预计交付时间在4月至6月之间。可以明确的是，美国能源部仍将释放石油战略储备来应对供应结构性短缺，因而抵消俄罗斯减产的影响，如果按照每日产量增加折算，将增加美国原油供应22万桶/日。

　　3、三大机构月报纷纷上调需求预测，其中IEA在其月度石油报告中表示，中国将占到今年石油需求增幅的近一半，OPEC限制产量可能意味着下半年出现供应短缺。IEA预计2023年全球石油日产量将增加120万桶，其中非OPEC+成员国推动2023年石油产量增加。2023年上半年，全球石油供应似乎将超过需求，但随着需求复苏和俄罗斯部分产量被关闭，供应可能很快转变为短缺。国际能源署预计，2023年全球石油需求将增加200万桶/日，其中中国将增加90万桶/日，此外航空燃料将成为最大的增长来源，增加84万桶/日。欧佩克在其月度报告中预测，今年全球原油需求将增加232万桶/日至1.0187亿桶/日，增幅为2.3%。

　　4、俄罗斯供应的减少仍是市场供应端担忧的主要问题，此前俄罗斯宣布在3月减产50万桶/日，约占其总产量的5%。尽管俄罗斯宣布是自愿减产，但市场认为它是在欧盟禁运以及G7价格上限的压力下被迫减产。IEA预计到一季度末，俄罗斯石油产量较冲突前下降100万桶/天，下降规模低于该机构上月预估的下降150万桶/天。

　　5、综合来看，宏观共振给油价反弹带来压力，因而油价短期预计震荡调整为主，SC来看，阶段性内外盘走势强弱分化，区间上沿压力位未能有效突破，油价仍持震荡思路对待。