三年三度“换帅”，跌落神坛的东阿阿胶如何重塑价值？

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　　“药中茅台”东阿阿胶（000423.SZ）再次迎来重要人事变动，同一天内董事长、副总裁双双请辞。

　　2月20日晚间，东阿阿胶发布公告称，由于工作变动原因，高登锋申请辞去公司第十届董事会董事长、董事职务，同时一并辞去公司第十届董事会战略委员会主任委员职务。辞职后，高登锋不再担任公司任何职务。

　　经董事会半数以上董事共同推举，在新任董事长选举产生前，由公司董事程杰暂时代为履行董事长职责，主持董事会日常工作，直至选举产生新任董事长为止。

　　与此同时，东阿阿胶还公告称，由于工作变动原因，张名君申请辞去公司副总裁职务。辞职后，张名君不再担任公司任何职务。

　　对于此次人事变动，界面新闻致电东阿阿胶证券事务部，相关负责人回应称系正常工作变动，“原董事长高登锋已被调到华润集团任职”。

　　实际上，自从东阿阿胶“跌落神坛”，近三年多来公司高管团队的变动相当频繁。仅董事长一职，三年多时间内就进行了三度更换。

　　据界面新闻梳理，2019年12月，“华润系”韩跃伟接替王春城担任东阿阿胶董事长。不久后的2020年1月，曾经执掌东阿阿胶14年并带领公司走向巅峰的秦玉峰辞去公司董事、总裁、法人职务，此后一年半时间里，东阿阿胶7位高管相继辞职。

　　2022年1月，东阿阿胶发布多份公告显示，在执掌东阿阿胶两年多后，韩跃伟宣布辞去董事长、董事、董事会战略委员会主任委员职务，公司原总裁高登锋接任董事长一职，程杰接任总裁。

　　从高登锋的履历来看，高登锋早在1995年就已经加入东阿阿胶，先后担任销售代表、销售主管、办事处经理、市场部总监等多个职位。2020年1月，长时间在销售一线工作的高登锋接任东阿阿胶总裁一职，成为阿胶龙头的新舵手。

　　在高登锋上任后的第一个财年，东阿阿胶实现扭亏。2021年以来，公司业绩得到进一步释放，实现净利润4.40亿元，同比增长近十倍。

　　值得一提的是，就在高登锋出任董事长后不久，东阿阿胶曾经的“灵魂人物”秦玉峰在退休两年之后被查。

　　2022年3月2日，华润医药官网显示，东阿阿胶原党委书记、总裁秦玉峰涉嫌严重违纪违法，目前正接受华润医药控股有限公司纪委和山东省聊城市监察委员会纪律审查和监察调查。同时，东阿阿胶原党委委员、高级副总裁吴怀峰同样涉嫌违纪违法被调查。

　　公开资料显示，东阿阿胶于1952年建厂，隶属华润集团，系全国最大的阿胶生产厂商，主要从事阿胶及阿胶系列产品的研发、生产和销售业务。

　　作为业内龙头，从2006年到2018年，东阿阿胶共计涨价17次，其阿胶块每250克售价从2006年的25元涨到2019年的1499元，涨幅高达59倍。东阿阿胶的股价也随之水涨船高，公司市值曾一度接近500亿元，被称为“药中茅台”。

　　然而，经销商将阿胶放在仓库里“躺赚”的日子终究有结束的一天。进入2019年，伴随着“水煮驴皮”的负面消息爆发，东阿阿胶盲目提价、透支利润带来的副作用逐渐显现，导致产品库存大量积压、毛利率下降，自此“跌落神坛”。

　　在此背景下，连续12年业绩持续增长的东阿阿胶突然“变脸”。2019年，公司净利润亏损4.55亿元，同比由盈转亏。据机构测算，东阿阿胶要把存货卖掉，尚需三年，也就是要到2021年才能出清。也正是从这一刻开始，东阿阿胶为实现价值重塑而频繁“换帅”。

　　界面新闻注意到，除了董事长高登锋外，目前东阿阿胶的高管团队中只有王延涛、刘广源两名副总裁来自“老东阿系”，而包括总裁程杰在内的其余五名高管，均有“华润系”的履历。

　　其中，程杰此前曾历任999感冒灵产品经理、产品总监、OTC销售市场部总监、营销中心副总经理、专业品牌事业部党总支书记、总经理等职位。

　　上任之初，程杰一边为东阿阿胶继续“瘦身”，一边强化数字化营销。其在接受媒体采访时表示，“希望通过东阿阿胶这个品牌引领中式滋补，同时也希望年轻人的第一口阿胶是东阿阿胶。未来将结合数字化的手段，增强研发能力，给年轻消费者提供更美丽、更健康的解决方案”。

　　2022年10月31日，东阿阿胶发布增补董事公告，华润医药集团有限公司副总裁、华润三九医药股份有限公司董事崔兴品“空降”担任董事职务。

　　紧接着12月10日，东阿阿胶再次发布公告，由于工作变动原因，刘延风、任儒倬申请辞去公司副总裁职务。两人均是来自“老东阿系”，其中刘延风出生于1970年，1994年就进入东阿阿胶工作，是公司资历最老的副总之一。

　　“华润系”和“老东阿系”的一进一退，引发了投资者关于“华润系”全面执掌东阿阿胶的猜测。

　　对于公司管理层是否逐渐由“华润系”取代，上述东阿阿胶证券事务部相关负责人对界面新闻表示“没有这样的规划”。对于下一步程杰是否接棒董事长一职“尚不清楚，届时会发布公告”。

　　在高登锋和程杰治下，东阿阿胶的确在一定程度上扭转了颓势。

　　从业绩方面来看，东阿阿胶1月31日发布的2022年业绩预告显示，公司实现净利润7.6亿-8.1亿元，上年同期盈利4.40亿元，同比增长了73%-84%。

　　在东阿阿胶看来，业绩增长是因为2022年初步构建了“药品+健康消费品”双轮驱动的增长模式，强化了营销数字化能力，以研发创新助力产品拓展；聚焦重点省份中心城市，有效资源配置，动销显著提升；重构营销作战组织架构，提升组织效能，激发组织活力。

　　近日，东阿阿胶还接受了多家券商机构的调研。东阿阿胶表示，公司核心战略是成为滋补行业引领者，2022年进一步让更多年轻消费者了解东阿阿胶、理解东阿阿胶，成为年轻时尚的、带有国潮风的品牌。

　　谈及未来三至五年阿胶块的增长目标与举措时，东阿阿胶坦言，“过去阿胶块增长出现波动，一方面主要是因为供需关系出现问题，供应量远大于需求量；另一方面是因为提价过于频繁，价格与价值背离，违反了基本客观规律。未来，东阿阿胶将构建合理有序的供需关系”。

　　值得一提的是，知名茶饮连锁店奈雪的茶（02150.HK）近日联名东阿阿胶，推出首款阿胶奶茶产品。据媒体报道，新品上线首日，阿胶奶茶蹿升为奈雪门店单品销冠，相关话题即冲上微博热搜，阅读量破亿，成为开年以来受关注的国潮营销案例之一。

　　东阿阿胶强调，公司的核心资源应更多投入到消费者端，通过不断满足消费者需求，拉动阿胶块增长。同时，未来阿胶块对公司增长的贡献比例将进一步下降。为此，公司构建双轮驱动模式，不再过分依赖阿胶块的增长，而是推出更多的“阿胶+”“+阿胶”产品。

　　基于此，驴皮供应将不会是决定东阿阿胶发展的关键问题。东阿阿胶表示，在系统理清供需关系后，与上游供应商、养殖户等，构建长期稳定的产业链关系，实现东阿阿胶未来可持续增长。未来的增长点将会依靠复方阿胶浆、桃花姬和龟鹿二仙口服液。