财政部决定发行7500亿元特别国债为2007年特别国债等额滚动发行 不会增加财政赤字

　　转自：金融时报-中国金融新闻网

　　12月9日，财政部发布《财政部关于2022年特别国债发行工作有关事宜的通知》（以下简称《通知》）指出，为筹集财政资金，支持国民经济和社会事业发展，财政部决定发行2022年特别国债，发行面值为7500亿元。

　　2020年，我国曾发行1万亿元抗疫特别国债，用于公共卫生等基础设施建设和抗疫相关支出。而基于经济下行压力和基层财政面临的困难，业界曾有过对于今年发行特别国债的讨论。临近年底，财政部发行7500亿元特别国债，其背后原因以及将对市场产生哪些影响引发广泛关注。

　　为2007年特别国债的等额滚动发行

　　《通知》显示，本期国债在全国银行间债券市场面向境内有关银行定向发行，人民银行将面向有关银行开展公开市场操作。本期国债为3年期固定利率附息债，发行面值7500亿元，可以上市交易。

　　粤开证券首席经济学家罗志恒告诉《金融时报》记者，2007年12月11日发行的“07特别国债07”将于今年12月11日到期，偿还量为7500亿元。本期7500亿元特别国债正是为此次到期国债的等额续发。

　　对此，财政部有关负责人近日指出，2007年，经国务院同意和全国人大常委会批准，财政部发行了15500亿元特别国债，作为中国投资有限责任公司的资本金来源。期限主要为10年、15年，2017年起陆续到期。对2017年到期的2007年特别国债本金，财政部向有关银行定向发行2017年特别国债偿还。2022年12月，2007年特别国债中有7500亿元即将到期。经国务院批准，财政部将延续2017年做法，继续采取滚动发行的方式，向有关银行定向发行2022年特别国债7500亿元，所筹资金用于偿还当月2007年特别国债到期本金。

　　事实上，外界对此操作已有一定的预计。此前，中泰证券宏观首席分析师陈兴表示，今年下半年陆续会有9502.5亿元的特别国债到期，包括2007年发行的、期限为15年的特别国债，2017年续作发行的、期限为5年的特别国债。大概率均会采用续作的模式，不过续作并不会带来增量资金。

　　针对此次发行特别国债将对市场产生何种影响，前述负责人表示，2022年特别国债发行采用市场化方式，严格按照相关法律法规，在全国银行间债券市场面向有关银行定向发行，发行过程不涉及社会投资者，个人不能购买。2022年特别国债是2007年特别国债的等额滚动发行，仍与原有资产负债相对应，不会增加财政赤字。

　　我国曾新发三次特别国债

　　特别国债是为特定目标发行的、具有明确用途的国债，具有专款专用、用途灵活、不列入财政赤字、即收即支的特点，其专门服务于某项特定政策，支持某些特定项目需要。但特别国债仍属于政府债务，需按照国债余额管理制度列入年末国债余额限额。

　　正因为特别国债的上述特点，使其成为特殊时期财政开源的关键手段。中信证券首席经济学家明明表示，特别国债不计入预算赤字，规避了赤字率激增的潜在不利影响。而且特别国债只需人大常委会审议，无须在“两会”上决定，故或可相机决策。

　　据了解，我国历史上特别国债曾有三次新发和一次续发。陈兴表示，第一次新发是财政部于1998年定向发行总额为2700亿元的特别国债，四大银行通过人民银行降准获得的准备金购买特别国债，补充了资本金。第二次新发是为解决外汇储备高速增长引发流动性过剩问题，财政部于2007年发行1.55万亿元特别国债，作为成立中投公司的资本金。第三次新发是财政部于2020年6月公开发行1万亿元抗疫特别国债，主要用于公共卫生等基础设施建设和抗疫相关支出。另外，2017年曾有一次续发，为2007年特别国债到期部分进行承接续发，到期全额续作，并且保持发行方式不变。