收益率曲线严重倒挂 美债交易员押注通胀率将以金融危机时的速度暴跌

　　如果债券市场是正确的，那么美国通胀率即将以2008-2009年全球金融危机期间的速度暴跌。

　　1年期通胀保值国债与同期名义国债收益率之差为2.18%，反映出市场对未来一年平均通胀率的预期。这需要物价涨幅放缓超过5个百分点，而在过去的六十年里，这种情况只出现过3次。

　　这些情况每次都发生在经济衰退期间或刚过之后，凸显出在美联储启动一代人以来嘴都政策紧缩后市场对美国经济低迷的预期。10年期美国国债收益率与2年期收益率出现1980年代初以来最严重倒挂，于上周创出85个基点的新高度，而这种倒挂通常被视为经济阵痛的预兆。

　　“整体通胀率正在见顶，市场参与者似乎正热切期盼，并继续寻找月度通胀势头见顶的迹象，”野村控股驻悉尼利率策略师Andrew Ticehurst表示。“盈亏平衡通胀率下降可能也表明对衰退可能性的担忧加剧。”

　　自美国1997年开始发行通胀保值国债以来，整体通胀率在12个月里下降达到或超过5个百分点的情况只出现过一次，那就是在2008年雷曼兄弟倒闭之后，当时美国整体通胀率一度下跌7.9个百分点。在沃尔克时代的加息引发经济衰退后的1981-82年，以及在1975-76年面对急剧经济衰退时，物价压力也曾出现过类似降幅。