光大期货【橡胶】：国内累库节奏加快 胶价上涨压力较大

　　1、供给端，国内新胶减产，但海外新胶释放旺季，供应整体表现充裕，国内累库节奏加速。泰国主流市场原料收购价格上涨：烟胶片48.59，涨0.04；胶水45.50，涨0.10；杯胶40.90，涨0.15。

　　2、需求端，全钢轮胎国内市场出货阻力依旧较大，市场买采情绪不佳，半钢轮胎国内市场有所好转。上周山东地区轮胎企业全钢胎开工负荷为56.16%，较上周下滑3.85个百分点，较去年同期下滑7.17个百分点。国内轮胎企业半钢胎开工负荷为65.13%，较上周下跌1.3个百分点，较去年同期上涨1.05个百分点。

　　3、库存，天胶社会库存进入累库周期。截至12月9日当周，青岛地区天然橡胶一般贸易库16家样本库存为41.56万吨，较上期增0.27万吨，增幅0.65%。天然橡胶青岛保税区区内17家样本库存为11.45万吨，较上期增0.31万吨，增幅2.78%。合计库存53.01万吨，较上期0.58万吨。截止12-15，天胶仓单14.52万吨，周环比增加12990吨。交易所总库存17.1876万吨，周环比增加16591吨。截止12-15，20号胶仓单3.1339万吨，周环比下降0吨。交易所总库存3.4314万吨，周环比下降1209吨。

　　4、上周胶价震荡运行，沪胶主力2305合约周环比下跌1.1%。供给端整体维持稳定增长，需求端预期向好，短期天然橡胶市场或受外围宏观环境呈现震荡趋势。