光大期货【PTAMEG】：聚酯需求边际修复 后期价格依靠油价支撑

　　1、上周PTA现货价格上涨，基差下行。周内PTA周均价格上涨至5317元/吨，环比上涨3.4%。上周乙二醇价格重心震荡坚挺，市场成交一般。

　　2、供给端，PTA装置变动：亚东重启，但独山能源，逸盛海南等PTA装置下调负荷，能投计划外停车，至周四PTA负荷降至63.7%。截至12月15日，中国大陆地区乙二醇整体开工负荷在56.00%（环比下降0.12%），其中煤制乙二醇开工负荷在38.56%（环比下降0.77%）。

　　3、需求端，聚酯产销好转明显，周内平均产销在做平偏上，聚酯工厂产品库存适度去化。延续上周终端下游开机的向上修复趋势，上周加弹、织机、印染负荷继续环比上升较多。目前上游原料环节还处于累库初期；涤丝工厂环节，低负荷运行下，库存已经下降至20天以内。

　　4、聚酯终端边际改善，PTA累库幅度缩减下加工费有适度修复。从供需来看，后期PTA新装置的产量兑现，供需累库预期，且PX已有部分长约谈成，价格逻辑逐渐回归基本面，如果后期没有油价支撑，PTA价格逐渐承压。乙二醇临近交割月盘面存继续减仓需求，空单回补下价格仍有一定支撑。但是乙二醇基础库存高位以及后续累库预期明显，乙二醇反弹高度有限，预计短期依旧维持震荡走势为主。