China SIF｜Eva HALVARSSON：AP2养老金的可持续投资实践

　　2022年12月14日，第十届中国责任投资论坛（China SIF）年会以线上直播的形式顺利举行。中国责任投资论坛自2012年由商道融绿发起，至今已走过整整十年的精彩历程。这十年里，中国责任投资论坛见证着国内外ESG投资飞速发展，越来越多金融市场将ESG纳入监管，越来越多金融机构研发并推出ESG投资产品。

　　第十届中国责任投资论坛年会暨2022年中国责任投资周由商道融绿主办，联合国环境规划署金融倡议组织，联合国可持续证券交易所倡议组织联合主办，并得到了战略合作伙伴为穆迪、嘉实基金、浦银安盛基金的大力支持。作为2022年中国责任投资周的收官活动，第十届中国责任投资论坛年会，以“ESG的传承与创新”为主题，回眸过去十几年ESG从诞生、兴起到逐渐成熟融入主流的发展历程，展望未来十年ESG投资的前景、趋势和主要特征。

　　瑞典第二国家养老基金（AP2）首席执行官Eva HALVARSSON女士出席了本届年会，并在平行论坛“ESG投资方法的守正与创新”发表主题为“AP2养老金的可持续投资实践”的演讲。

　　以下为演讲全文。

　　AP2养老金的可持续投资实践

　　Eva HALVARSSON

　　大家好，我是Eva Halvarsson，已经担任AP2的首席执行官超过16年了。我也是联合国支持的负责任投资原则（PRI）的理事会成员。

　　AP2是瑞典养老金体系中的五个基金之一，我们或多或少管理着世界各地的各类资产。我们的资产管理规模大约4000亿瑞典克朗（约合400亿美元）。我们有67名员工在位于瑞典西海岸哥德堡的办公室工作。

　　法律要求AP基金通过责任投资和积极所有权，示范性地管理我们的资产。

　　但这并不仅是因为法律要求——自2001年成立以来，可持续性便或多或少已经存在于AP2的DNA中。

　　在可持续性方面AP2的工作主要集中在四个领域：气候，公司治理，人权，以及多元包容（DEI）。生物多样性是我们刚刚开始关注的一个新兴但非常重要的领域。

　　自2013年以来，我们投资了中国A股，我们还投资了一些在中国投资的房地产基金。

　　我们有相当多的私募基金经理投资于中国。而且，作为一个积极的所有者，我们也会在一些中国公司的股东大会上投票。

　　谈谈我们如何将可持续性融入日常工作

　　在AP2，我们将可持续性纳入资产管理流程中，即在尽职调查、分析和决策过程中考虑可持续性因素。通过这样做，我们觉得可以降低风险，提高获得更好回报的可能性。

　　我们的基本信念是，具有长期可持续商业模式的公司为其股东创造更多价值，在所有其他条件相同的情况下，此类投资的风险也较低。在业务发展中融入道德和环境等因素的公司将比其竞争对手具有真正的优势，并能够更好地为股东创造长期价值。

　　对环境、道德、社会问题和公司治理采取积极主动的方法，可以实现我们的高风险调整回报目标。

　　我现在将介绍我们在气候和人权领域所做的一些工作，是如何将可持续性纳入我们的资产管理的。我将从气候开始，这是我们的主要关注点。

　　气候

　　预计气候变化对全球经济进程的影响将继续增加，因此将对许多资产类别的长期回报产生影响。气候变化可以从机会和风险两个角度来看待，因此，我们必须将与气候变化有关的方面纳入分析和投资过程。

　　2016年AP2设定了2045年实现净零排放的目标，通过三个主要领域促进符合《巴黎协定》的转型工作：一是对解决方案进行有针对性的可持续性投资，为气候变化提供必要的技术和/或基础设施；二是通过与重要和高排放行业的公司以及决策者的对话，支持转型；三是当运营转型不太可能，且气候相关金融风险评估结果较高时，通过剥离资产来降低投资组合的气候相关金融风险。

　　由于气候相关的金融风险，AP2自2014年以来一直从煤炭、石油和天然气公司以及煤炭发电公司剥离资产。自2020年底以来，我们的全球股票和债券组合一直按照欧盟巴黎协定一致基准（PAB）的标准进行管理。因此，我们不再投资约250家从煤炭、石油或天然气中获得收入的公司。

　　在AP2，我们认识到，根据欧盟建立的经科学验证的框架，将我们的指数与《巴黎协定》的目标相一致具有重要价值。这一监管框架的目标不仅是减少温室气体排放，并在2050年实现净零排放，还将惠及对气候变化做出积极贡献的公司。

　　在2020年期间，AP2基金内部管理的的全球股票和债券组合均实施了欧盟巴黎协定一致基准。这意味着AP2一半以上的投资组合不再投资于煤炭、石油和/或天然气销售额超过一定比例的公司或是50%以上收入来自化石燃料燃烧的电力公司。煤炭的最大比例为1%，石油为10%，天然气为50%。该框架还要求PAB调整后的指数初始的碳足迹最多为基准指数的50%。此外，为了在2050年实现净零排放，碳足迹必须每年减少7%。2020年，AP2的全球股票和债券投资组合范围3碳排放量减少了约70%。

　　为什么选择PAB呢？主要目的是影响被投公司减少温室气体排放。排放量巨大的公司必须认识到，通过股权或贷款为其运营提供资金都将变得更加困难。

　　我将谈论的下一个重点领域是我们在人权方面的工作，因为我们正在积极参与将人权问题纳入我们的分析和决策过程，目的是最迟从2025年开始，根据《联合国商业与人权指导原则》开展我们的业务。

　　人权

　　AP2致力于通过责任投资和积极所有权促进可持续发展，保护人权对实现联合国全球可持续发展目标至关重要，也是实现我们示范性管理资产的任务的关键因素。

　　我们可以通过自己的运营、业务关系和投资者的角色来影响人们。因此AP2将评估我们的投资中存在的对人权产生负面影响的最严重风险。

　　AP2可能与这些人权风险直接相关，甚至可能促成这些风险。由于我们资产管理的目标是为养老金领取者创造最大可能的利益，本基金在全球范围内进行投资，以实现有利的风险分散。这意味着，我们通过持股所面临的风险可能相当大，基金正根据我们的价值观积极努力应对这些风险。

　　根据《联合国指导原则》，我们严肃关注人权问题。这意味着风险评估应基于对人权的影响，而不仅是投资的财务风险。

　　AP2制定了人权政策，也是第一批根据联合国指导原则报告框架编制报告的投资者之一。本报告详细介绍了AP2在人权方面的工作。本报告和我们的人权政策可在我们的网站上获得。

　　AP2喜欢分享我们在可持续性方面的工作，并尽可能做到透明。这样做可以影响其他投资者和公司，如在中国责任投资论坛这样的活动上发言，并与我们作为股东的公司进行对话。例如，在今年秋天，我们与来自中国的大约50名参与者进行了一次对话。我们对此感到非常高兴，并希望今后能够继续对话。

　　最后，我想总结一下，并祝大家成功召开此次会议，希望能就不同利益相关者如何看待可持续性提供一些重要见解，并可能在未来进一步合作和解决这些问题。

　　非常感谢！

　　第十届中国责任投资论坛年会暨2022年中国责任投资周的媒体支持单位包括证券时报、新浪财经、中国网地产频道。鸣谢澳大拉西亚责任投资协会、财新国际、CDP全球环境信息研究中心、福特基金会（美国）北京代表处、国际金融公司、国际资本市场协会、韩国责任投资论坛、可持续银行和金融网络、联合赤道、挪威责任投资论坛、欧洲责任投资论坛、气候债券倡议组织、全球可持续投资联盟、瑞典责任投资论坛、商道咨询、深圳高等金融研究院、深圳证券交易所、首都经济贸易大学中国ESG研究院、思盟企业社会责任促进中心、同花顺数据终端、万得3C会议、亚洲投资者气候变化联盟、英国加速气候转型计划、英国责任投资论坛、宇泽慈心专项公益基金等单位对2022年中国责任投资周的贡献。

　　在年会之前，2022年中国责任投资周已举办了11场系列边会活动，内容涵盖可持续农业、债券市场助力可持续、亚洲净零投资趋势、资产所有者与中国ESG投资、ESG学术研究、蓝色经济金融、TCFD培训、气候环境信息披露、公益金融、海外信息披露等责任投资的方方面面，此外我们联络了全球责任倡导平台（Global SIFs Network）的八家机构，以网络研讨会的形式共同展望全球责任投资的下个十年。

　　第十届中国责任投资论坛年会暨2022年中国责任投资周有超过2，000名全球专业人士报名注册，直播当日通过中国责任投资论坛官网（chinasif.org）、万得3C会议、同花顺数据终端、微信视频号等平台收看数量达8，265人次，观看总时长达114，254分钟。报名量和直播观看量再创历史新高。欢迎登录中国责任投资论坛官网（chinasif.org）收看2022年中国责任投资周系列活动的直播与回放。

　　关于China SIF合作意向及资料索取等事宜，敬请联系主办方：contact@syntaogf.com

　　关于中国责任投资论坛

　　中国责任投资论坛（China SIF），于2012年在北京发起，2016年在深圳正式注册为民办非企业单位，全称深圳市霁风绿色金融促进中心。中国责任投资论坛是聚焦责任投资与可持续发展议题的国际交流平台，旨在推广责任投资与环境、社会和治理（ESG）理念，推动绿色金融，促进中国资本市场的可持续发展。

　　作为全球责任投资倡导网络（Global SIFs Network）的一员，中国责任投资论坛自成立以来，每年举办年会、夏季峰会、中国责任投资周等旗舰活动，以及一系列的专题研讨交流会，邀请国内外专家、研究人员、责任投资领域的践行者、金融机构及上市公司代表分享其研究成果、工作经验以及经典案例，对责任投资及绿色金融展开多种形式的探索和倡导。

　　中国责任投资论坛发布了一系列标志性的报告和研究成果，如《中国责任投资年度报告》等，并持续支持ESG学位论文竞赛，与合作伙伴和众多业内专家一起共同开发了“椰子鸡课堂”系列视频课程，推广ESG投资理念和实践。经过多年的积淀，中国责任投资论坛已经成为该领域的标志性活动。

　　更多信息，请参见中国责任投资论坛官网https：//chinasif.org/。

　　新浪财经ESG评级中心简介

　　新浪财经ESG评级中心是业内首个中文ESG专业资讯和评级聚合平台，致力于宣传和推广可持续发展，责任投资，与ESG（环境、社会和公司治理）价值理念，传播ESG的企业实践行动和榜样力量，推动中国ESG事业的发展，促进中国ESG评估标准的建立和企业评级的提升。

　　依托ESG评级中心，新浪财经发布多只ESG创新指数，为关注企业ESG表现的投资者提供更多选择。同时，新浪财经成立中国ESG领导者组织论坛，携手中国ESG领导企业和合作伙伴，通过环境、社会和公司治理理念，推动建立适合中国时代特征的ESG评价标准体系，促进中国资产管理行业ESG投资发展。